来源:财联社

  记者 李愿

  财联社8月7日讯,中银证券固收分析师肖成哲在“跨周期调控是什么?”研报中表示,当前的货币政策跨周期调控意味着隐性加息与政策正常化。本轮经济抗疫政策的核心是融资保主体,其后遗症不在经济过热而在杠杆上升过快。方向上,参考2017年,经济稳健、杠杆攀升,“跨周期”视角下,货币政策仍需要进一步收紧,窗口或在2020年底。幅度上,由于实体杠杆相对于金融杠杆原罪较轻,且与就业挂钩难以“暴力压降”,叠加全球央行的宽松环境,猜想央行的进一步收紧采用“隐性加息”的模式,部分(或全部)“回收”2019年末以来30bp的政策利率降息。

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责任编辑:王进和

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